股市變化陰晴不定，但是，民以食為天，當(dāng)收入上升，對肉食的需求亦將上升，筆者今期推薦兩只豬肉相關(guān)股，一只為豬肉制品供應(yīng)商雨潤（01068），另一只為灌肉腸所需的膠原蛋白腸衣生產(chǎn)商神冠（00829）。
    自改革開放以來，人民生活持續(xù)改善，實(shí)質(zhì)人均GDP自1978年至2009年持續(xù)上升，以1978年100為基數(shù)開始，09年來的復(fù)合年增長率介乎8至9%。至于名義人均GDP，07年便已突破20，000元（人民幣·下同），09年進(jìn)一步上升至25，575元。
    市場關(guān)注食品
    近期臺(tái)灣塑化劑事件，惹起各界再度關(guān)注食品。另外，工業(yè)和信息化部發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)化工企業(yè) 生產(chǎn)監(jiān)管杜絕食品非法添加行為緊急通知》，要求各地工業(yè)主管部門切實(shí)加強(qiáng)化工企業(yè)生產(chǎn)監(jiān)管，加強(qiáng)對食品非法添加行為源頭治理，保障食品和人民身體健康，各級(jí)主管部門要做好監(jiān)督檢查。
    通知指出，6月底前，各地要求本地區(qū)相關(guān)生產(chǎn)企業(yè)必須在其生產(chǎn)的、食品中可能違法添加非食用物質(zhì)產(chǎn)品標(biāo)簽和包裝上加印「嚴(yán)禁用于食品和飼料加工」等警示標(biāo)識(shí)，并要求相關(guān)企業(yè)建立銷售臺(tái)賬，實(shí)行實(shí)名購銷制度，嚴(yán)禁向食品生產(chǎn)經(jīng)營單位銷售。
    在食品的憂慮下，為增強(qiáng)消費(fèi)者的信心，企業(yè)開始謀求對策。其中神冠擬斥資450萬元，建立審查中心，以提高對食品檢測，預(yù)期今年底可投入運(yùn)作。早前其客戶河南雙匯被驗(yàn)出豬肉品質(zhì)有問題，雙匯出事后曾一度暫停對公司的定單，不過由于其他企業(yè)如雨潤等的定單增加，故整體而言，公司在1至4月份的銷售是較預(yù)期好。神冠生產(chǎn)的膠原蛋白腸衣于內(nèi)地市占率逾90%。
    神冠過去數(shù)年持續(xù)保持高速增長，去年收入上升45%，至11.5億元；盈利上升57.5%，至5.1億元。去年底生產(chǎn)線達(dá)到170條，今年擬再增50條，至220條。
    雨潤過往增長持續(xù)
    至于雨潤，過去數(shù)年盈利亦是保持持續(xù)可觀增長，06年至2010年分別為4.8億港元、8.6億港元、11.4億港元、17.5億港元及27.3億港元。主要品牌有「福潤」、「雨潤」、「旺潤」及「大眾肉聯(lián)」。去年底上游屠宰年產(chǎn)能達(dá)到3，560萬頭，較09年底增加了1，005萬頭，雨潤生豬屠宰產(chǎn)銷及低溫肉制品在大型零售市場位居；下游深加工肉制品業(yè)務(wù)的年產(chǎn)能則達(dá)到30.4萬噸。
    各地進(jìn)一步落實(shí)中央政府于2009年底推出的《生豬屠宰行業(yè)發(fā)展規(guī)劃綱要（2010-2015年）》，逐步淘汰落后產(chǎn)能，擴(kuò)大推動(dòng)屠宰行業(yè)的整合，有助雨潤通過整合市場資源，增加市場占有率。
    野村發(fā)表報(bào)告表示，雨潤今年預(yù)測PE為16倍（不計(jì)及補(bǔ)貼、負(fù)商譽(yù)及匯兌收益），預(yù)期公司將于今年下半年調(diào)高下游產(chǎn)品售價(jià)，重申「買入」評(píng)級(jí)。