阿茹汗債務(wù)纏身、被迫退市的輝山乳業(yè)正式踏入賣資產(chǎn)還債的道路。12月25日晚間，光明乳業(yè)發(fā)布一則公告稱，已參與競拍輝山乳業(yè)發(fā)展（江蘇）有限公司（以下簡稱“江蘇輝山乳業(yè)”）及輝山牧業(yè)發(fā)展（江蘇）有限公司（以下簡稱“江蘇輝山牧業(yè)”）兩家公司的相關(guān)資產(chǎn)，終以7.5億元的成交價格中標(biāo)。
自12月23日起，輝山乳業(yè)已在港交所摘牌。緊接著的12月24日，輝山乳業(yè)的兩家公司被光明乳業(yè)接盤。
在輝山乳業(yè)身陷債務(wù)風(fēng)波之時，市場上已有多起傳聞稱，國內(nèi)一些大型乳制品企業(yè)欲參與其重組。光明乳業(yè)是輝山乳業(yè)債務(wù)事件爆發(fā)以來的參與輝山相關(guān)資產(chǎn)處置的企業(yè)，但是光明乳業(yè)的公告也稱，本次競拍只是資產(chǎn)拍賣，兩家標(biāo)的公司的債權(quán)債務(wù)或有負(fù)債與光明乳業(yè)無關(guān)。
光明乳業(yè)在公告中稱，江蘇輝山乳業(yè)和江蘇輝山牧業(yè)被法院判決拍賣其資產(chǎn)用于償還到期債務(wù)，而還債也是輝山乳業(yè)過去兩年的主題。
輝山乳業(yè)是遼寧省老牌乳企，在行業(yè)內(nèi)素以“全產(chǎn)業(yè)鏈模式”為特色發(fā)展模式，2013年登陸港交所，欲借助資本的力量將全產(chǎn)業(yè)鏈模式復(fù)制市場，以此升級為布局的乳制品企業(yè)。不過，以2016年12月，美國做空機(jī)構(gòu)渾水的兩份做空報告為界，輝山乳業(yè)進(jìn)入命運(yùn)多舛的發(fā)展階段。
2017年3月，輝山乳業(yè)債務(wù)危機(jī)爆發(fā)，董事長楊凱承認(rèn)資金斷裂，股價閃崩，市值一日蒸發(fā)320億港元，輝山乳業(yè)緊急停牌后再未能達(dá)到復(fù)牌條件，直至2019年12月23日被強(qiáng)制摘牌。此間，輝山乳業(yè)屢次啟動破產(chǎn)重組，但是一直未有實質(zhì)進(jìn)展。
光明乳業(yè)的此次接盤是輝山乳業(yè)兩年多來對外披露的的涉及償還債務(wù)的實質(zhì)性動作。輝山乳業(yè)出售的標(biāo)的情況分別為，江蘇輝山乳業(yè)成立于2014年12月，注冊資本為2.4億元，標(biāo)的涉及在射陽縣射陽港經(jīng)濟(jì)區(qū)幸福大道北側(cè)的房地產(chǎn)及除去利樂鋒罐裝機(jī)1臺和產(chǎn)成品、原材料、包裝材料以外的所有資產(chǎn)。
江蘇輝山牧業(yè)成立于2014年11月，注冊資本為3200萬元，法定代表人為楊凱，本次競拍標(biāo)的為江蘇輝山牧業(yè)所有的坐落在射陽縣射陽港農(nóng)牧漁業(yè)總公司三管區(qū)土地上的房屋及地面附著物、牛舍基礎(chǔ)配套設(shè)施、生產(chǎn)性生物資產(chǎn)、機(jī)械設(shè)備、原材料、物品、低值易耗品等所有資產(chǎn)。
值得一提的是，這兩家標(biāo)的公司正是輝山乳業(yè)當(dāng)年化布局的橋頭堡。2014年11月，輝山乳業(yè)曾宣布，將在江蘇鹽城設(shè)立一條乳制品全產(chǎn)業(yè)鏈。2016年5月江蘇輝山乳業(yè)在鹽城市射陽港經(jīng)濟(jì)區(qū)開業(yè)。當(dāng)時，輝山乳業(yè)董事長楊凱對外介紹，在鹽城建設(shè)產(chǎn)業(yè)集群，是輝山乳業(yè)化進(jìn)程中的重要一步，也是首次在異地復(fù)制全產(chǎn)業(yè)鏈項目的開始。
不過，隨著債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)，輝山乳業(yè)夢碎化，南下的項目如今成為償債標(biāo)的。
乳業(yè)專家宋亮向記者介紹，輝山的全產(chǎn)業(yè)鏈模式是有AB面的。優(yōu)勢在于從源頭到餐桌的全產(chǎn)業(yè)鏈的把控，劣勢就是重資產(chǎn)、耗費(fèi)大量資金。
作為全產(chǎn)業(yè)鏈的異地復(fù)制品，鹽城項目也有其利用價值所在。光明乳業(yè)對于此次拍得兩家公司表示，本次交易有利于公司增加奶牛存欄數(shù)、繼續(xù)優(yōu)化產(chǎn)能，完善華東、華北地區(qū)奶源基地布局，有利于公司拓展江蘇、山東、安徽等市場，進(jìn)一步做大做強(qiáng)乳制品產(chǎn)業(yè)。
但是根據(jù)公告，光明乳業(yè)只是接盤項目，并未參與輝山乳業(yè)的債務(wù)重組。于輝山乳業(yè)而言，重組才是讓其回歸正規(guī)的途徑。
一位接近輝山乳業(yè)人士像記者介紹，目前輝山乳業(yè)的重組正在進(jìn)行當(dāng)中，已有大型乳企參與其中，退市反而減少了重組的阻礙。