近日，國產(chǎn)嬰幼兒配方奶粉企業(yè)飛鶴，正式通過港交所上市聆訊，由摩根大通、招商證券（600999,股吧）以及建銀擔(dān)任聯(lián)席保薦人。

飛鶴是我國的嬰幼兒配方奶粉公司，成立于1962年，專注于嬰幼兒奶粉的研發(fā)和生產(chǎn)制造。根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，按2018年零售銷售價(jià)值計(jì)，飛鶴是的國內(nèi)嬰幼兒配方奶粉集團(tuán)，市場占有率為15.6%；同時(shí)在國內(nèi)外嬰幼兒配方奶粉集團(tuán)中排名第二，占據(jù)7.3%的市場份額。

精準(zhǔn)定位高端市場 業(yè)績穩(wěn)健增長

近年來，我國高端奶粉市場規(guī)模不斷擴(kuò)大，受高端市場增長及我國實(shí)施的“二孩政策”推動(dòng)，預(yù)計(jì)2018年至2023年，我國嬰幼兒配方奶粉市場復(fù)合年增長率為6.9%，其中高端市場2018年至2023年的復(fù)合年增長率約為16.6%，預(yù)計(jì)在2023 年市場規(guī)模達(dá)到1,998億元。

公開資料顯示，飛鶴產(chǎn)品定位于高端，目前已是高端市場的領(lǐng)頭羊之一，飛鶴在高端市場份額13.1%；在超高端市場份額為24.7%，得到了消費(fèi)者的廣泛認(rèn)可。根據(jù)招股書，高端嬰幼兒配方奶粉是飛鶴的主要營收來源，且營收占比逐年增加，從2016年的42.6%增至2019年上半年的66.5%。

業(yè)內(nèi)人士表示，飛鶴積極調(diào)整戰(zhàn)略轉(zhuǎn)戰(zhàn)高端市場，目前已實(shí)現(xiàn)了營收和凈利潤的同步增長，業(yè)績表現(xiàn)亮眼，在國產(chǎn)品牌中處于地位。在未來嬰幼兒配方奶粉不斷發(fā)展的情況下，飛鶴有機(jī)會(huì)搶占新消費(fèi)的制高點(diǎn)。

精簡運(yùn)作打造品質(zhì)奶粉 提升產(chǎn)品周轉(zhuǎn)率

營收、凈利雙雙高增長的背后，離不開飛鶴不斷提升高標(biāo)準(zhǔn)的生產(chǎn)制造以及運(yùn)作的供應(yīng)鏈體系，從而有效提升了產(chǎn)品周轉(zhuǎn)率，為公司穩(wěn)健經(jīng)營提供了有力保障。

在生產(chǎn)層面，飛鶴使用優(yōu)質(zhì)鮮奶作為主要原材料，有力避免了經(jīng)歷進(jìn)口奶粉較長的一至兩個(gè)月的平均貨運(yùn)時(shí)間，同時(shí)也有效確保了飛鶴生產(chǎn)及產(chǎn)品品質(zhì)的穩(wěn)定性。

在生產(chǎn)設(shè)施方面，飛鶴配備了先進(jìn)的進(jìn)口設(shè)備及機(jī)械，并采用新的自動(dòng)化技術(shù)，在提高生產(chǎn)效率的同時(shí)，也大大降低了污染及人為錯(cuò)誤的風(fēng)險(xiǎn)。迄今為止，飛鶴的現(xiàn)有生產(chǎn)設(shè)施從未遭到任何中斷，也沒有發(fā)生過食品問題。

在檢測機(jī)制方面，飛鶴進(jìn)行了高額投入，部署了先進(jìn)的測試設(shè)備，在自動(dòng)化生產(chǎn)流程中的各個(gè)檢查點(diǎn)實(shí)施了多項(xiàng)檢測程序，對(duì)各項(xiàng)質(zhì)量指標(biāo)進(jìn)行檢測以及衡量，記錄每批產(chǎn)品的質(zhì)量檢測結(jié)果，并能夠在生產(chǎn)流程中出現(xiàn)任何質(zhì)量問題時(shí)發(fā)出警報(bào)，確保了整個(gè)生產(chǎn)流程的高質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)。

此外，通過條碼掃描系統(tǒng)，飛鶴產(chǎn)品可追溯到制造設(shè)施，并獲得制造日期、到期日等資料以及嬰幼兒配方奶粉產(chǎn)品的配方資料，進(jìn)一步保障了優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品品質(zhì)。

如此嚴(yán)格的生產(chǎn)制造及供應(yīng)鏈管理措施，使得飛鶴產(chǎn)品得到了消費(fèi)者的廣泛認(rèn)可，這一點(diǎn)也反映在了飛鶴的經(jīng)營業(yè)績上。

根據(jù)招股書，2016-2018年，飛鶴實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為37.24億元、58.87億元、103.92億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤分別為4.06億元、11.60億元、22.42億元。2019年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入58.92億元，比上年同期增長34.37%，實(shí)現(xiàn)凈利潤為17.51億元，同比增長60.41%。

2019年上半年，飛鶴的營業(yè)收入已經(jīng)超過2017年全年收入，凈利潤更是遠(yuǎn)超2017年全年凈利潤，實(shí)現(xiàn)了快速穩(wěn)健的增長。