在經(jīng)濟(jì)之聲《交易實(shí)況》報(bào)道中，海通證券食品行業(yè)分析師趙勇分析：“食品安全問題的影響還會(huì)繼續(xù)延長周期”，一下是主持人和趙勇的對(duì)話。
　　主持人：公司2010年的業(yè)績是低于市場預(yù)期的，您對(duì)今年的業(yè)機(jī)會(huì)有什么預(yù)期，是不是會(huì)形成業(yè)績的拐點(diǎn)。
　　趙勇：今年我們覺得食品安全的問題對(duì)他們的影響可能還會(huì)沖擊到二三季度，因?yàn)楫吘故称钒踩�是在去年一月份發(fā)生，對(duì)四季度和一季度兩個(gè)都是旺季都會(huì)形成一定的影響，我們覺得可能所有的增長速度也就只有20%左右，但是毛利率會(huì)有所回暖，肯定是有所回暖的，成本的降低然后再加上去年年底還提價(jià)了，毛利率單價(jià)應(yīng)該會(huì)上升的比較多一點(diǎn)，那么公司再銷售費(fèi)用率上面的把控上面我估計(jì)應(yīng)該未來三到五年的時(shí)間可能很難降低。所以業(yè)績的增長速度可能也就頂多20%多一點(diǎn)，應(yīng)該不太會(huì)超過30%，除非說他們的收入超過我們的預(yù)期。
　　主持人：如果2013年產(chǎn)能達(dá)產(chǎn)以后，銷售收入會(huì)怎么樣呢？
　　趙勇：按照他們自己公司的規(guī)劃，他們自己是希望產(chǎn)能達(dá)產(chǎn)的當(dāng)年是實(shí)現(xiàn)70%-80%的產(chǎn)能利潤率，第二年實(shí)現(xiàn)100%的產(chǎn)能利潤率，我估計(jì)這個(gè)計(jì)劃根據(jù)市場的情況來有所推遲。
　　主持人：產(chǎn)能有所推遲。
　　趙勇：產(chǎn)能釋放的進(jìn)度會(huì)有所推遲，總體來看我們覺得這個(gè)公司在行業(yè)內(nèi)的地位相對(duì)于上游和下游資金溢價(jià)能力還是比較強(qiáng)的，比方說他們的應(yīng)收占款周轉(zhuǎn)率是在逐年提高的，應(yīng)收占款的賬期現(xiàn)在大概是33天左右，已經(jīng)比前幾年的60-70天已經(jīng)降了很多了，而且他們在城市直營的力量還在加強(qiáng)的情況下應(yīng)收占款的占期會(huì)進(jìn)一步的縮短，他們自己估計(jì)可口可樂可能是只有18天左右，他們也希望盡量實(shí)現(xiàn)這樣的水平，他們在營運(yùn)資本上面、管理上面非常到位的，營運(yùn)資產(chǎn)近幾年基本上是負(fù)的，公司根本就不需要太多的現(xiàn)金來管理這個(gè)，中長期來看非常看好的。 
　　主持人：您說到運(yùn)營資本管控性非常強(qiáng)，只能說明他們的流動(dòng)性沒有問題，但是對(duì)銷售收入增長有什么幫助嗎？
　　趙勇：沒有，我是想說ROIC投入資本在不斷提高，雖然ROE過去幾年是下降，而且未來也很難得到大幅度的提升，但是投入資本使用效率是逐漸提高的，這樣的話其實(shí)假如把現(xiàn)金全部處理掉了，不管是什么方式還是說收購這樣他們的資金使用效率會(huì)得到大幅度的提高。
　　主持人：公司現(xiàn)金管理能力怎么樣？
　　趙勇：現(xiàn)金管理能力，沒有感覺到這方面有什么動(dòng)作，也沒有買些理財(cái)產(chǎn)品。
　　主持人：這可能是未來有待加強(qiáng)的地方。一個(gè)問題，現(xiàn)在投資者對(duì)食品行業(yè)可能就有一種擔(dān)憂，因?yàn)槭称钒踩珕栴}就是一個(gè)定時(shí)炸彈，時(shí)不時(shí)的可能會(huì)爆發(fā)，您怎么看待食品安全問題對(duì)于投資食品股票的一些影響。
　　趙勇：從資產(chǎn)票外情況來看，爆發(fā)期間可能風(fēng)險(xiǎn)比較大，但是我感覺伊利、蒙牛雙匯大跌之后好像都有機(jī)會(huì)。
　　主持人：只能是大跌之后買入是吧。
　　趙勇：大跌之后也還是要看。但事實(shí)上像霸王洗發(fā)水大跌之后可能就沒有反彈了。
　　主持人：是致命的問題。
　　趙勇：具體問題還要具體分析。