消費(fèi)板塊是今年資本市場(chǎng)表現(xiàn)的板塊之一，而休閑零食股從年初良品鋪?zhàn)由蠞q之后走勢(shì)就一直不錯(cuò)，資本市場(chǎng)對(duì)休閑零食股的看好源自于行業(yè)健康可持續(xù)的發(fā)展，根據(jù)行業(yè)報(bào)告數(shù)據(jù)，2020年休閑零食行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模將超過(guò)6000億元。

同時(shí)，休閑零食行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)是頭部公司正在快速提升市場(chǎng)份額。通過(guò)2019年各家龍頭公司的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，整體增速要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)增速。

由于以上兩點(diǎn)因素，休閑零食股的表現(xiàn)讓投資人回報(bào)頗豐。我在5月初寫(xiě)了一篇分析良品鋪?zhàn)拥奈恼�，這一個(gè)多月良品鋪?zhàn)庸蓛r(jià)漲幅15%，相當(dāng)不錯(cuò)。

但是，資本市場(chǎng)也在關(guān)注，休閑零食行業(yè)的增長(zhǎng)潛力在哪里？行業(yè)的下一個(gè)爆發(fā)增長(zhǎng)點(diǎn)是什么？這是很多休閑零食行業(yè)內(nèi)人士和投資者都非常關(guān)心的話(huà)題，所以這篇文章再聊一聊休閑零食的未來(lái)增長(zhǎng)潛力。

從近期的種種跡象表明，兒童零食就是休閑零食行業(yè)的下一個(gè)爆發(fā)增長(zhǎng)點(diǎn)！

5月17日，副食流通協(xié)會(huì)正是發(fā)布《兒童零食通用要求》 ，在這份《要求》的制定中，良品鋪?zhàn)右彩瞧鸩葜贫ㄕ咧�。根�?jù)這份要求規(guī)定，從2020年6月15日開(kāi)始，針對(duì)兒童群體的零食從生產(chǎn)到銷(xiāo)售都提升了標(biāo)準(zhǔn)，健康依然是的關(guān)注點(diǎn)。

新標(biāo)準(zhǔn)明確了兒童零食于普通零食的區(qū)別，即適合3～12歲兒童食用的零食。營(yíng)養(yǎng)健康要求方面，該標(biāo)準(zhǔn)明確提出，兒童零食不能含有反式脂肪酸原料、不能使用經(jīng)輻照處理的原料，并對(duì)產(chǎn)品中糖、鹽、脂肪的限值做了明確規(guī)定。性方面，該標(biāo)準(zhǔn)將兒童零食的食品添加劑指標(biāo)向嬰幼兒輔食標(biāo)準(zhǔn)看齊，且不允許使用防腐劑、人工色素、甜味劑。

同日，副食流通協(xié)會(huì)、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部食物與營(yíng)養(yǎng)發(fā)展研究所、天貓美食和良品鋪?zhàn)庸餐l(fā)布了《兒童零食市場(chǎng)調(diào)查白皮書(shū)》 。

根據(jù)白皮書(shū)數(shù)據(jù)，2019年末，大陸總?cè)丝谶_(dá)140005萬(wàn)人，其中不滿(mǎn)16周歲的兒童人口數(shù)量為24977萬(wàn)人，占總?cè)丝诘?7.8%。據(jù)我國(guó)人口統(tǒng)計(jì)年鑒數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)2018年年末0~4歲、5~9歲、10~14歲兒童人口分別占2018年年末人口總數(shù)的5.89%、5.53%和5.44%，0~14歲人口2.35億。其中，2018年適齡學(xué)前教育及小學(xué)生（3-12歲）數(shù)量約為1.59億（根據(jù)教育部網(wǎng)站數(shù)據(jù)整理）。龐大的兒童人口數(shù)量醞釀了潛力的市場(chǎng)需求，兒童零食市場(chǎng)迅速崛起。

《白皮書(shū)》也指出，隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展和飲食結(jié)構(gòu)的變化，我國(guó)兒童每人日零食消費(fèi)總量總體上略有上升，近些年，兒童青少年零食消費(fèi)總量占食物總消費(fèi)量的21%左右。

據(jù)QYResearch的《2018年兒童零食市場(chǎng)研究報(bào)告》，預(yù)計(jì)從2019年到2023年，兒童零食市場(chǎng)預(yù)計(jì)將以10％到15％的復(fù)合年增長(zhǎng)率穩(wěn)定增長(zhǎng)。尤其在，2018年0-14歲的兒童人口規(guī)模2.5億，未來(lái)隨著二胎政策的深入，預(yù)計(jì)未來(lái)我國(guó)的兒童數(shù)量還將持續(xù)增加，對(duì)應(yīng)的兒童零食市場(chǎng)將大有可為，兒童零食市場(chǎng)將成為休閑食品市場(chǎng)新的發(fā)力點(diǎn)。

根據(jù)阿里巴巴的官方預(yù)測(cè)，國(guó)內(nèi)兒童零食的市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到上千億元的規(guī)模。

實(shí)際上，兒童零食市場(chǎng)的爆發(fā)從去年就已經(jīng)開(kāi)始，成為大零食行業(yè)下一個(gè)新發(fā)現(xiàn)的超級(jí)藍(lán)海市場(chǎng)，2020年將是兒童零食快速增長(zhǎng)的重要一年。

面對(duì)這個(gè)藍(lán)海市場(chǎng)，各大休閑零食龍頭的應(yīng)對(duì)各有不同。百草味雖然立即宣布進(jìn)軍兒童零食，但是由于準(zhǔn)備不足，只能草草發(fā)布一款產(chǎn)品；三只松鼠早在今年4月的年報(bào)中就提出要開(kāi)拓兒童零食市場(chǎng)，但是對(duì)應(yīng)的產(chǎn)品要等到下半年才能陸續(xù)發(fā)布。

我個(gè)人認(rèn)為，作為標(biāo)準(zhǔn)的制定參與者，良品鋪?zhàn)訉?huì)成為的受益者。

原因在于以下三點(diǎn)：

首先，良品鋪?zhàn)佣嗄陙?lái)一直致力于打造高端品牌，這一點(diǎn)深得女性用戶(hù)的青睞，根據(jù)良品鋪?zhàn)拥呢?cái)報(bào)數(shù)據(jù)，70%的用戶(hù)是女性用戶(hù)，而且貢獻(xiàn)了近80%的銷(xiāo)售額。

而兒童零食這個(gè)藍(lán)海市場(chǎng)能夠快速增長(zhǎng)，正是因?yàn)?0后和90后用戶(hù)，尤其是女性用戶(hù)在結(jié)婚生子后，消費(fèi)習(xí)慣不斷升級(jí)的結(jié)果。媽媽們對(duì)兒童食品的、健康、營(yíng)養(yǎng)的要求都遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)普通零食，在消費(fèi)升級(jí)的作用下，媽媽用戶(hù)大多會(huì)選擇品牌可信賴(lài)、價(jià)格較高，營(yíng)養(yǎng)的零食產(chǎn)品，畢竟，沒(méi)有哪個(gè)母親愿意給孩子買(mǎi)不健康、含有大量添加劑的零食。

從2015年至2019年，良品鋪?zhàn)舆B續(xù)5年一直都是高端零食銷(xiāo)售，時(shí)尚白領(lǐng)、年輕媽媽、Z 世代等不同細(xì)分市場(chǎng)的消費(fèi)人群的對(duì)于良品鋪?zhàn)拥钠放普J(rèn)可度相當(dāng)高，我在之前的文章里用數(shù)據(jù)分析過(guò)，良品鋪?zhàn)拥拿室^(guò)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手三只松鼠，在高毛利的細(xì)分品類(lèi)上占據(jù)更大優(yōu)勢(shì)，三只松鼠雖然營(yíng)收更高，但是超過(guò)一半的收入來(lái)自低毛利的堅(jiān)果業(yè)務(wù)。

根據(jù)良品鋪?zhàn)?019年財(cái)報(bào)顯示，2019年公司營(yíng)業(yè)收入77.15億元，同比增長(zhǎng)20.97%；歸屬母公司凈利潤(rùn)3.4億元，同比增長(zhǎng)42.68%。其中，高端產(chǎn)品的銷(xiāo)售占比達(dá)30.66%，這顯示出良品鋪?zhàn)油瞥龈叨藨?zhàn)略出現(xiàn)成效。

良品鋪?zhàn)釉诟呙漠a(chǎn)品結(jié)構(gòu)和女性用戶(hù)的品牌認(rèn)可度這兩個(gè)至關(guān)重要的方面，明顯具備得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)，這也是為什么良品鋪?zhàn)釉敢飧冻龊艽缶投喾胶献魍苿?dòng)兒童零食正規(guī)化,相比普通成人零食，兒童零食長(zhǎng)期的發(fā)展趨勢(shì)，必然是市場(chǎng)份額向少數(shù)龍頭快速集中，良品鋪?zhàn)訒?huì)成為這個(gè)藍(lán)海市場(chǎng)中的受益者。

天貓選擇良品鋪?zhàn)幼鳛殚_(kāi)拓兒童零食市場(chǎng)的合作伙伴也從另一個(gè)角度說(shuō)明良品鋪?zhàn)拥膬?yōu)勢(shì)，阿里巴巴的大數(shù)據(jù)分析是非常的，通過(guò)天貓的數(shù)據(jù)分析，阿里會(huì)選擇適合的廠商作為合作伙伴，這次選擇良品鋪?zhàn)�，說(shuō)明良品鋪?zhàn)拥母叨肆闶扯ㄎ慌c兒童零食的發(fā)展趨勢(shì)是完美匹配的。

其次，良品鋪?zhàn)泳�(xiàn)上線(xiàn)下全渠道的優(yōu)勢(shì)更有利于接觸用戶(hù)。在5月初我寫(xiě)完篇關(guān)于良品鋪?zhàn)拥姆治鑫恼潞螅以谏钲谡{(diào)研了幾家良品鋪?zhàn)拥木�(xiàn)下店，無(wú)論是在工作日下班后的晚上還是周末，良品鋪?zhàn)泳�(xiàn)下店的客流量，就我個(gè)人觀察而言是相當(dāng)不錯(cuò)的，年輕女性用戶(hù)在里面的提袋率也相當(dāng)之高。

實(shí)際上線(xiàn)下店對(duì)于女性用戶(hù)來(lái)說(shuō)還是非常有吸引力的，因?yàn)榕杂脩?hù)的天性就是逛街購(gòu)物，這是雷打不動(dòng)的，而通過(guò)線(xiàn)下店的消費(fèi)場(chǎng)景可以讓用戶(hù)，尤其是女性用戶(hù)產(chǎn)生更強(qiáng)烈的購(gòu)買(mǎi)欲望。截止2019年12月31日，良品鋪?zhàn)釉诠灿芯�(xiàn)下直營(yíng)門(mén)店718家，加盟店1698家，總數(shù)超過(guò)2400家，在所有的休閑零食公司中首屈一指。

我們可以設(shè)想一下這樣的消費(fèi)場(chǎng)景，一位年輕母親帶著孩子來(lái)逛良品鋪?zhàn)�，以零食�?duì)孩子的誘惑力，幾乎所有的孩子都會(huì)要求母親買(mǎi)些好吃的零食，通常情況下消費(fèi)都會(huì)自然而然地發(fā)生。

這是線(xiàn)下門(mén)店的場(chǎng)景優(yōu)勢(shì)。

第三，良品鋪?zhàn)釉趦和闶愁I(lǐng)域中布局為完整。

細(xì)分零食市場(chǎng)里面，管控難度的就是兒童零食。良品鋪?zhàn)由罡闶承袠I(yè)多年，在質(zhì)量管控、研發(fā)等方面都具備足夠能力，能與別人拉開(kāi)差距。

在《要求》出臺(tái)之后的一周內(nèi)，良品鋪?zhàn)颖惆l(fā)布聚焦兒童零食的子品牌“良品小食仙”，并推出42款兒童零食細(xì)分產(chǎn)品。

以蔬菜五彩小饅頭為例，這款產(chǎn)品良品鋪?zhàn)雍蛧?guó)內(nèi)生產(chǎn)嬰幼兒副食產(chǎn)品合作生產(chǎn)的。作為國(guó)內(nèi)專(zhuān)門(mén)生產(chǎn)嬰幼童輔食的民企，生產(chǎn)車(chē)間有GMP萬(wàn)級(jí)的、10萬(wàn)級(jí)別的，光車(chē)間投入就達(dá)2億元。由于車(chē)間要求24小時(shí)恒溫恒濕，基礎(chǔ)運(yùn)營(yíng)成本遠(yuǎn)超生產(chǎn)過(guò)程中的人工成本。以生產(chǎn)1噸小饅頭為例，別的廠商用電量可能是600度，該工廠需要1300度。在原料上，小饅頭用的的馬鈴薯淀粉，產(chǎn)自荷蘭丹麥，不添加任何膨脹劑，全靠淀粉自身的膨潤(rùn)力；面粉全部用蛋液攪拌，不加一滴水；為了追求的新鮮度，使用雞蛋不采購(gòu)蛋液，而是生產(chǎn)前當(dāng)場(chǎng)現(xiàn)打，雞蛋事先要在人造海水中浸泡，把不新鮮的雞蛋挑出來(lái)，合格的雞蛋消了毒后再破殼打蛋液。從采購(gòu)蛋液到采購(gòu)整枚雞蛋，這個(gè)細(xì)微差別就是傳統(tǒng)零食和兒童零食在品質(zhì)上的差異，更多的細(xì)節(jié)鑄就了兩者品質(zhì)上的差異。兒童零食要求產(chǎn)品必須全部檢測(cè)，普通食品是抽檢，這家合作工廠為例，就投入3000萬(wàn)升級(jí)了檢測(cè)中心。

根據(jù)年報(bào)中的敘述，良品鋪?zhàn)舆�研發(fā)出一系列果凍，其果汁果肉含量大于 90%，不在配方中添加白砂糖，能給孩子補(bǔ)充更多維生素，有助于孩子成長(zhǎng)，改變媽媽認(rèn)為果凍不健康的傳統(tǒng)認(rèn)知。公司研發(fā)出的功能型糖果含有綜合維生素、葉黃素酯等有助于兒童生長(zhǎng)的營(yíng)養(yǎng)元素。公司研發(fā)出一系列富含優(yōu)質(zhì)蛋白的產(chǎn)品，包括芝士?jī)和~(yú)腸、兒童成長(zhǎng)牛奶等等，有助于兒童增強(qiáng)體質(zhì)。公司還研發(fā)出兒童充饑產(chǎn)品，將傳統(tǒng)餅干和堅(jiān)果、雜糧、蛋白等結(jié)合起來(lái)，并且造型小巧可愛(ài)。

這么多的例子，說(shuō)明良品鋪?zhàn)釉趦和闶车牟季趾茉缇鸵呀?jīng)鋪開(kāi)。良品鋪?zhàn)涌偛脳钽y芬預(yù)計(jì)，國(guó)內(nèi)兒童零食市場(chǎng)未來(lái)5年內(nèi)會(huì)形成品牌成熟期，屆時(shí)誰(shuí)有產(chǎn)品能力、與消費(fèi)者溝通的能力，就能取得市場(chǎng)認(rèn)可。

兒童零食的標(biāo)準(zhǔn)比普通零食更嚴(yán)格，產(chǎn)品溢價(jià)能力和附加值也相對(duì)更高，預(yù)計(jì)兒童零食的毛利率會(huì)比普通零食高出15%左右，如果能在這個(gè)細(xì)分市場(chǎng)獲得成功，將對(duì)休閑零食行業(yè)的上市公司的利潤(rùn)和股價(jià)有很大的利好作用。

綜合來(lái)看，通過(guò)過(guò)去14年的積累，良品鋪?zhàn)釉诤蠖私⒘顺墒斓膬?yōu)質(zhì)原材料供應(yīng)鏈，這條供應(yīng)鏈遍布，從歐洲到大洋洲，從美洲到東南亞，有媒體說(shuō)